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                    PTA交易策略與《十二公民》

                    來源:| 時間: 2021-07-09 |閱讀量:54 語音播放

                    專注于化工,三人行必有吾師


                    孔子云:“吾生而有涯,而知也無涯”。


                    承認自己的無知,乃是開啟智慧的大門。


                    01低調


                    最近去杭州學習比較多,有兩大感觸。


                    第一個是杭州的期貨交易氛圍很不錯,交易高手云集,各種大佬及大佬背后的大佬水平很深,并且大佬們平是深居簡出,很低調,要見個面的話,只能是去某茶樓去“碰”一下運氣。


                    第二個是杭州的期貨圈很小,口碑很重要,誰是市場的主力,誰把誰打敗了等等,都清楚得很。


                    認識朋友多了,就越來越覺得自己是多么渺小,都不大敢亂寫文章了,高手們看到后會嗤之以鼻,說不好他們就是主力。


                    另外,對于“低調”兩個字的認知又進了一步,每個人都希望得到別人的認可,但是投資交易這一行反而是不一樣的,交易有交易的天道,只能悶頭賺大錢,要少說話,多做事。


                    天之道,損有余補不足,得藏著。


                    杭州有個期貨大佬每天穿著一雙舊鞋,平時衣服也比較寒酸,據說去餐廳吃飯都受以冷落,但是人家自有資金N個億在做,白手起家。


                    周瑜肯定要敗的,不是因為太有才,是因為鋒芒畢露。


                    鋒芒畢露的才華,一定是沒有空間藏得住,心胸不夠深遠,


                    所以敗給了諸葛亮,而諸葛亮又敗給了心胸更深遠的司馬懿。


                    最近,這一點體會是最深的。


                    02 PTA交易邏輯


                    如果上述的邏輯與認識是對的,那么應該少寫文章,保持低調,才是對的。不過,另一方面,有些朋友說從文章上獲得一點點啟發,感覺又是幫助了他人,也就算是功過相抵了。


                    我們看一下PTA的邏輯:




                    PTA上漲前的理由是非常充分的:


                    1、原油比較強的back價差結構支撐看漲的情緒。


                    2、PTA的2109套保持倉向2201移動,09壓力減輕。


                    3、資金流入非常明顯,我們監督到聚酯從PTA,EG,PF全品種流入資金。


                    4、上周末聚酯需求啟動,周六都在搶貨,大家伙一邊開會,一邊收到聚酯下游連續上調價格的消息,都是計劃周一大舉買入,熱血沸騰。


                    假如,我們是一個偵探,PTA是一個犯人,我們來看它是否有罪?


                    從各種信息上來看,實際上是無罪,大概率率要上漲的。


                    因為,成本端的支撐很強,并且倉單持續在流出,已經到75萬噸了,要知道前期是200萬噸左右的倉單數量。


                    需求端也不錯,聚酯在搶貨,甚至棉花也是需求不錯,PTA供應有限,兩大裝置供應量在50%,限量供應。


                    等等,是不是感覺這里有一個很大的漏洞?


                    我們不知道漏洞在哪里,但是感覺邏輯好像有問題。


                    我們先看一部電影,名字叫《十二公民》


                    03 十二公民


                    由于性格比較內向,平時交際也不多,比較喜歡看電影和電視劇,可以琢磨一些事物與人生的道理,看過比較好的電視劇有《大明王朝1566》,至今也沒有完全看懂,不過還在看,情商不高的人只能多看十幾遍。


                    每一個人都有弱點,自己的弱點在于情商不高,智商也很一般,永遠當不了部門一把手。


                    《十二公民》是最近看的一部十分不錯,不,應該是相當不錯的電影。



                    這里面講的是一種認識事物的本質的方法,先理性后感性,我們認識事物的角度大部分是來自于自己的生活與工作的背景與習慣。


                    所以,偏見就產生了。


                    講個真實的故事,目的是為了說明邏輯思維的優點與缺點。


                    老魏的在LG化學的直接領導是韓國人,他們家的住址是在韓國總統府旁邊,家境顯赫,父親是外交官,從小有良好的教育,情商與智商一流。


                    他每次看到公司電腦與電話線亂七八糟都是要一條條整理好,再用細線扎起來,然后,公司所有的窗簾的高度要統一。


                    所有提交的報告要邏輯清楚,干凈整潔,匯報工作要突出問題的本質,他在LG化學升職的速度相當快,已經到了常務級別,年薪一億。


                    老魏是他最不喜歡的下屬之一,主要老魏的報告沒有邏輯,還有電腦數據線亂七八糟,桌面總是很亂。


                    不過,老魏的情商太低,沒有感覺出領導不喜歡自己,工作了很多年之后,直到有一天領導很含蓄的說,不太喜歡老魏這樣的思維方式,結果當時好像都沒有明白他的意思。


                    N年之后,有一天老魏回家也不知不覺,把家里所有的手機數據線都圈得整整齊齊,然后統一擺放。


                    又覺得沙發上隨便扔的衣服太不舒服,不知不覺就疊放整齊,放到衣柜里。


                    走到廚房,又不知不覺把燒菜的鍋,拿下來洗得干干凈凈,由于把鍋底也洗干凈,回家后老婆以為買了新鍋。


                    因為,上次老魏做交易忘記了還在蒸饅頭,直接把饅頭蒸成了焦炭,鍋也燒壞了,從此有了壞的印象。


                    然后,老魏突然意識到,自己變了,因為從此以后:


                    老婆不想干的話,或者說干不好的家務活,老魏會自動自發的去完成,這是一件多么恐怖的事情呀。


                    實際上,這是一種邏輯思維的轉換,經常很多年的強化訓練之后,不知不覺形成了一種邏輯性的思維。


                    當然,任何事物都有反面,如果一旦形成了邏輯性思維的習慣,就會不知不覺在家里整理雜亂的事物,與別人交談就會不知不覺要整理對方大腦中的想法。


                    看到文章與報告,就會找到很多不合邏輯,漏洞百出的地方,不知不覺想要給對方改正。


                    為什么推薦這部電影?


                    《十二公民》這部電影,就是講述完全用邏輯給一個人洗脫了罪名。


                    我們先總結一下電影中這個案件的特征:




                    電影中,陪審團有十二個人同時認為富二代有罪,富二代就要被判有罪,其中僅憑上述的陳述,大部分肯定會認為富二代有罪。


                    所以,在電影中十一個人判斷富二代有罪,但是只有一個人說不清楚。


                    他說:沒有辦法通過上述理由推定有罪。


                    實際上這反應了我們認知事物的底層邏輯:


                    人類認識事物是先從感性開始的,理性是其次的。


                    電影中,這位陪審團成員說,無法定罪,這才是理性的。


                    無法定罪與有罪是兩個完全不同的概念。


                    也就是,我們看事物要看到本質,最重要的一條是要先理性,再感性,這一點是非常困難的。


                    先通過邏輯判斷推理,再看表像是否與邏輯一致,這是一種思維方式的區別。有了思維的轉變,我們可以再回到PTA這一案件上來。


                    04 PTA邏輯漏洞



                    上周末在杭州與恒力及弘則研究的化工專家開會,大家一致認識本周PTA及聚酯是有大行情的,這一點邏輯是清楚的。


                    因為,聚酯需求啟動,而原油的價差結構back,PTA的價差結構是contago,會導致套保壓力向遠月移倉,2109合約有幾種力量支撐上漲。


                    1、套保的空頭移倉帶領價差結構轉變。


                    2、下游聚酯周末開始囤貨。


                    3、倉單下滑,供應緊張。


                    PTA在周一與周二價格有很大的上漲幅度,當價格沒有上漲之前,這個邏輯是對的,但是我們再想一下,PTA套保移倉的主要邏輯在于遠月加工費比較高,09向01移。


                    如果價差結構變過去,09比01更有利,09的加工費也很可觀達到700以上呢?那么套保的頭寸會不會再移回來?


                    所以,當價格上漲之后,以前的邏輯就可能改變了,當近月加工費上去之后,我們看PTA在今天的價差結構又變回來了。


                    這也是我們7月6日下午,在撲克財經圈子里建議大家減PTA多單的邏輯:



                    至于,PTA供應緊張的邏輯,是有一個前提,兩大石化裝置在減少供應50%的情況下,現貨緊張。而加工費一旦恢復,PTA供應可以恢復到100%,那么增加一倍的供應壓力可想而知。


                    上述三大看漲理由是對的,但是PTA價格上漲之后,加工費一變,其中兩個理由就不存在了,利多也迅速變成利空了。


                    所以,PTA減產+09與01的套保移倉的背后基礎是加工費,加工費一變,之前的邏輯就會變掉了。


                    在產能過剩的大背景下,PTA的本質是加工費,至于價差結構,供應量50%減少,都是表象,不過聚酯的需求是確定好轉了,但是PTA的定價權在誰手里要看清楚。


                    我們再想一下,PTA的加工費的本質背后是什么?是原油的價差結構。


                    上周的會議,頭部的跨國化工集團也分享了他們的看法,在75美元上方更愿意賣掉前期的原油多頭。

                    05 影的正當理由


                    我們的交易都是認識的變現,所以期貨品種的多空都是反應了背后的邏輯,但是邏輯也是有正確的,也是有錯誤的。


                    那么,如何去訓練自己形成正確的邏輯觀,可能是需要我們一起努力的,不過做交易,賺錢要賺得明明白白。虧錢,也要虧得明明白白。


                    這樣,我們才會慢慢進步,我們經常會碰到很多邏輯思維能力很強的高手,可能很多人是天生具備這樣的才華。


                    但是,我們普通人也可以通過訓練提到提高,邏輯思維的訓練是在交易中最重要的,比看多少K線圖,統計多少開工率,庫存數據等重要的多。


                    給出一堆數據,或一堆現象,我們如何能找看透本質?


                    需要邏輯思維,也需要看了下這部電影《十二公民》。


                    免責聲明

                    本文轉自公眾號:老魏一凡。本文不代表申銀萬國期貨觀點,不構成投資建議。文章版權歸原作者所有,內容略有刪減,如有侵權請及時后臺留言或聯系我們進行刪除。

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