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                    最新解讀!今天的宏觀數據信息量巨大!

                    來源:| 時間: 2021-07-09 |閱讀量:37 語音播放

                    7月9日上午10點,國家統計局發布的數據顯示,統計局網站信息顯示,2021年5月份,全國居民消費價格同比上漲1.3%。其中,城市上漲1.4%,農村上漲1.1%;食品價格上漲0.3%,非食品價格上漲1.6%;消費品價格上漲1.6%,服務價格上漲0.9%。全國工業生產者出廠價格同比上漲9%,環比上漲1.6%;工業生產者購進價格同比上漲12.5%,環比上漲1.9%。


                    點評:


                    1、4月以來的大宗商品價格上漲壓力已經出現邊際消退現象,目前已經由先前貴金屬上漲拉動轉向原油拉動為主。此前由于供需缺口導致的原材料上漲邏輯已經開始彌合,LME銅、鋁、鉛等產品6月下旬都開始高位回落,原油成為近期全球通脹持續的主要內生力量。根據此前模型判斷,今年通脹預計有雙峰結構,7月為本輪第二個高點,后續將開始逐步回落。


                    2、近期公布的PMI數據顯示生產已經開始萎縮,尤其是新訂單指數連續3個月下滑。在全球供給復蘇、BDI維持高位的背景下體現為國內訂單需求嚴重降低。需求下降一定程度上造成工業品價格提前回落。從細分數據來看,PPI中無論生產資料和生活資料都有不同程度下滑,其中采掘和原材料工業品價格同比都回落。生活資料中食品、衣著和一般日用品同比價格也回落明顯,只有耐用品價格維持高位。


                    3、本輪豬肉下滑周期已經接近尾聲。6月CPI中豬肉價格下降36.5%,影響CPI下降約0.80個百分點;蛋類價格上漲17.9%,影響CPI上漲約0.10個百分點;水產品價格上漲14.2%,影響CPI上漲約0.26個百分點;鮮果價格上漲3.1%,影響CPI上漲約0.06個百分點;糧食價格上漲0.7%,影響CPI上漲約0.01個百分點。根據農村農業部數據,6月底豬肉平均批發價已經下探至20元/公斤以下,根據歷輪豬周期演變時長來看,本輪下游需求拉長的下行周期應該在7月見底回升,CPI將在8月后同比回升。


                    4、央行政策或在7月中旬實施。本周三國務院會議宣布將適時推出降準來維護市場流動性,預計本次還是以定向降準為主。時間節點方面應該在通脹高點過去以后實行,目前美聯儲政策尚未明顯轉鷹,市場預計8月Jackshole會議是理想時間點。由于7月應該是本輪通脹高點,預計本月15日4000億MLF到期續作是本次定向降準的理想窗口,但三季度之前整體貨幣政策不會轉向寬松。


                    免責聲明:本文觀點僅供參考,不構成任何投資建議,據此操作風險自擔。

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