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                    申萬期貨期市收評 | 7月9日(星期五)

                    來源:| 時間: 2021-07-09 |閱讀量:56 語音播放

                    一、當日主要新聞關注


                    1)國際新聞


                    美國國會參議員伊麗莎白·沃倫警告稱,“高度不透明和動蕩”的加密貨幣市場給消費者和金融市場帶來的風險越來越大,并抨擊其缺乏監管是不可持續的。


                    2)國內新聞


                    工信部副部長王江平表示,著力保障產業鏈供應鏈安全穩定,抓緊制定關于推動制造業有序轉移的指導意見。著力優化行業企業發展環境,加快推進電信法立法,推動《稀土條例》盡快出臺。


                    3)行業新聞


                    農業農村部等部門加大對生豬散養戶的引導和支持,完善生豬穩產保供財政金融政策,創新金融支持模式,持續穩妥擴寬抵質押品范圍,推動生豬產業高質量發展。另外,豬肉價格2月下旬以來首次回升。


                    二、主要品種收盤評論


                    1)金融期貨


                    【股指】


                    股指:A股弱勢整理,中證500走強,兩市成交額破萬億元,資金方面北向資金凈流出2.11億元,07月08日融資余額增加45.28億元至16336.71億元。后疫情階段我國經濟復蘇壓力依然較大,同時通脹壓力抑制貨幣政策放松,這會壓制指數估值提升空間。對于2021年下半年,貨幣政策逐漸轉向偏中性,高估值行業股價承壓,利潤增速開始分化,市場關注點重新回歸到結構性機會上來。A股自7月1日后開始連續弱勢調整,目前有止跌跡象,但預計后續仍以震蕩為主,從基本面分析,我們認為指數并無大幅上漲或大幅下跌的基礎。當前市場已經進入半年報業績披露期,建議關注超預期板塊,股指以逢低做多為主。


                    【國債】


                    國債:沖高回落,10年期國債活躍券收益率上行1.75bp至3.0%。周三國常會指出適時運用降準等貨幣政策工具加強金融對中小微企業的支持,根據以往經驗,本次大概率會有定向降準政策出臺。不過降準的提出并不代表央行貨幣政策的轉向,國常會表示要保持貨幣政策穩定性,堅持不搞大水漫灌。6月份CPI和PPI有所回落,但PPI仍處于高位,在當前房價和大宗商品價格上漲的背景下,政策利率和LPR利率同步下調的概率較低。本周央行公開市場凈回籠600億元,國庫定存到期700億元,短端利率回到2.2%上方,預計央行仍會通過各類政策工具保持資金面的合理充裕,以推動經濟持續穩定恢復。海外美國非制造業PMI降至60.1%,低于市場預期,尤其是就業分項指數跌至臨界點下方,加上德爾塔變異毒株在全球蔓延,美債收益率有所回落。近兩日國債期貨價格已經大幅上漲,降準預期落地后,在資金利率無法進一步下行的情況下,可能面臨沖高回落,操作上建議暫時觀望,關注周末央行是否會出臺相應政策。


                    2)能化


                    【原油】


                    原油:美國原油和汽油庫存大幅度下降,美國汽油需求量增加至有記錄以來最高,sc上漲0.25%。美國能源信息署數據顯示,截止7月2日當周,美國原油庫存量4.45476億桶,為2020年2月底以來最低,比前一周下降687萬桶;美國汽油庫存總量2.35497億桶,比前一周下降608萬桶,為截止3月5日一周以來最大的周降幅;餾分油庫存量為1.38692億桶,比前一周增長162萬桶。美國汽油需求量自1991年美國能源信息署有數據統計以來首次超過日均1000萬桶。單周需求中,美國石油需求總量日均2154.7萬桶,比前一周高64.5萬桶。蘋果公司車輛運行數據顯示,上周美國車輛運行活動指數平均為2020年1月份基線的164%,比前周增加約2%。再次刷新該指數的最高紀錄。   


                    【甲醇】


                     甲醇:甲醇上漲1.97%。本周國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在82.9%,較上周下跌1.25個百分點。本周期內,盡管沿海個別MTO開工負荷回升,但寧煤一套裝置降負及山東個別裝置降負,國內CTO/MTO裝置整體開工水平下滑。截至7月8日,國內甲醇整體裝置開工負荷為70.56%,下跌0.47個百分點,較去年同期上漲13.78個百分點;西北地區的開工負荷為80.07%,上漲0.20 個百分點,較去年同期上漲21.97個百分點。整體來看,沿海地區甲醇庫存在90.73萬噸,環比上周上漲0.51萬噸,漲幅在0.57%,同比下降42.57%,整體沿海地區甲醇可流通貨源預估在19.7萬噸附近。據不完全統計,預計明日(7月9日)到7月25日沿海地區進口船貨到港量在65.47萬-66萬噸。短期甲醇震蕩偏弱。


                    【橡膠】


                    橡膠:本周國內產區膠水價格穩定,但泰國膠水超跌,新膠陸續釋放,后期供應壓力依然較大,輪胎廠開工持續走弱,天膠保稅區庫存止跌,基本面無明顯改善,滬膠近期盤面偏強,但上行缺乏支撐,下周回調概率較高。


                    【聚烯烴(LL、PP)】


                    聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化部分下調100,中石油平穩。煤化工,8050,成交不佳。拉絲PP,中石化部分下調50,中石油平穩。煤 化工8480,成交回升。兩油石化庫68.5萬,環比下降1.5萬。今日聚烯烴期貨回升。短期而言,聚烯烴技術性調整開始,暫時等待宏觀面 消息進一步明朗和自身供需進一步穩定。


                    【PTA、MEG】


                    [PTA、MEG]:PTA企穩反彈,MEG震蕩走勢。聚酯原料價格整體偏弱,主因原油成本支撐轉向,基本面相對脆弱。產業上,近期PTA新裝置產量逐步兌現,逸盛的360萬噸裝置調試中;MEG新裝置7月將穩定放量,檢修重啟帶來供應恢復。需求端,下游聚酯市場仍處淡季,聚酯開工負荷維持,下游去庫為主。庫存方面,7月乙二醇保持較高累庫預期,PTA高加工費及淡季下緩慢壘庫。整體上,PTA、MEG成本支撐轉弱,關注新投和重啟消息,短期回落運行為主,建議輕倉試空。


                    3)黑色


                    【鋼材】


                    從目前限產的范圍來說,安徽、甘肅以及寶鋼、武鋼、邯鋼、鞍鋼等多家鋼廠均以收到去年產量同比不增長的通知。鋼聯螺紋周度產量也已從6月中旬開始連續3周下降,低于去年同期44萬噸。盤面限產預期逐步落地的過程中仍有上漲的驅動。另一方面,目前現貨的價格處于季節性低位,但后期終端項目資金的緩解以及金九銀十季節性旺季的到來將對需求的強度產生一定拉動,短期警惕盤面升水修復,中長期鋼價逢低建多思路對待。


                    【鐵礦】


                    鐵礦:價格大幅回落3.73%,鐵礦結構呈現主力合約高基差、遠月深貼水格局,一方面政策面調控以及壓減粗鋼產量預期對鐵礦中長期需求利空,盤面上升空間會得到壓制,另一方面生鐵產量持續高增長對現貨價格形成較大支撐。近期政策對鋼廠限產力度要求不斷增加,壓減粗鋼產量預期進一步加強。但盤面來看,主力合約臨近換月,換月之后09合約會向現貨修復,盤面價格存反彈動力。


                    【煤焦】


                    雙焦:價格底部震蕩。焦炭方面,多數焦企恢復正常生產,部分主流鋼廠響應國家政策主動減產,同時山東鋼廠對焦炭開啟提降。焦煤方面,近期煤礦復產范圍繼續擴大,產量多恢復至正常水平,但受前期影響焦煤市場供應依舊偏緊,主流大礦長協價格有所上調。盤面來看,市場交易粗鋼產量壓減預期較強,需求端中長期存較大壓制,但近期價格已得到較多消化,后市有望呈現寬幅震蕩走勢。


                    【動力煤】


                    動力煤:日內動力煤主力合約拉漲上行后高位震蕩,終收844元/噸,日漲幅2.35%。港口煤價維持在980元/噸,下游采購積極性整體不高。南方出梅后、高溫天氣下電廠日耗仍有提升空間,而當前電廠存煤偏低、后市或仍存補庫壓力。在安全生產的約束下礦區產能釋放或將受限,新批臨時征地的露天礦暫不能發揮作用,而進口煤價格較高、資源緊張、對國內供應的補充作用有限,短期市場難改供應偏緊格局。操作上建議以偏多思路對待。


                    【錳硅】


                    錳硅:今日錳硅主力合約小幅高開后以橫幅震蕩運行為主,終收7312元/噸。因大慶減停產的鋼廠陸續復產,但在壓減粗鋼產量的預期下,后市錳硅的下游需求或受抑制。7月鋼招,河鋼的首輪詢盤價7500元/噸,較上月招標價下調300元/噸??睾恼邔幭?、內蒙地區的影響持續,錳硅產量水平逐漸回落。綜合來看,市場供需緊平衡狀態或將延續,市價下方仍存支撐。操作上建議輕倉持有多單。


                    【硅鐵】


                    硅鐵:今日硅鐵主力合約拉漲上行后高位震蕩,終收8250元/噸,日漲幅1.63%,持倉降幅明顯。近期因大慶停減產的鋼廠陸續復產,但在壓減粗鋼產量的預期下,后市錳硅的下游需求或受抑制。內蒙、寧夏廠家的生產仍受控耗政策影響,硅鐵的產量水平難回高位。綜合來看,市場供應偏緊格局有望延續,硅鐵市價易漲難跌,操作上建議輕倉持有多單。


                    4)金屬


                    【貴金屬】


                    貴金屬:近日黃金反彈后高位震蕩,白銀沖高回落。美聯儲6月會議紀要顯示官員在最近一次會議上談到了縮表問題,但多數官員認為不應操之過急。下半年主要關注美國經濟復蘇力度以及美聯儲縮減資產購買的節奏。近期隨著美聯儲轉鷹等主要利空得被市場消化,美元步入調整,同時冠狀病毒delta變種的擴散讓市場避險情緒有所升溫,美國勞工部最新公布的初請失業金人數意外增加至37.3萬人,“恐慌指數”VIX指數一度暴漲近30%。預計貴金屬行情整體延續震蕩,短期關注黃金反彈走勢能否延續,中長期考慮逢高建空。


                    【銅】


                    銅:日間銅價震蕩整理。目前精礦供應階段性改善,周度精礦加工費已回升至46美元,但能否持續需要進一步觀察。國內需求表現疲軟。近期上海港口升水雖有回升,但總體處于低位,僅為25美元左右,意味著中國進口意愿總體較低。LME和國內現貨表現貼水,并庫存增加,供應相對寬松。銅價中期可能進入調整階段,建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現貨狀況。


                    【鋅】


                    鋅:日間鋅價小幅上漲,總體仍未脫離震蕩走勢。近期國內精礦加工費輕微回升,但總體仍較為緊張,靜態計算精礦冶煉加工費不足涵蓋冶煉企業成本,需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續總體寬幅波動。建議關注下游開工、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。


                    【鋁】


                    鋁:鋁價日間上漲?;久娣矫?,本周國內社會庫存較前一周減少1.8萬噸至85.8萬噸,鋁錠庫存未來或逐步企穩。7月云南供應預計恢復增長,此外國儲開始拋儲至年底,每月在5萬噸左右,下半年供應預計由偏緊轉為平衡。此外俄羅斯計劃從8月至年底對出口鋁錠增加關稅,預計對鋁價影響有限。長期趨勢方面,新能源的推廣有利鋁下游消費,疊加碳中和及國內政策對產能抑制,鋁價未來預計先跌后漲,目前價格走勢進入區間震蕩,建議空單持有。


                    【鎳】


                    鎳:鎳價上漲?;久娣矫?,鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓,打壓鎳鐵和純鎳價差。消息面上,俄羅斯將對出口鎳板增加關稅消息,國內鎳板進口成本增加,此外印尼存在禁止鎳鐵出口和新建鎳鐵廠的可能性,主要目的在于增加當地的就業和出口附加值,潛在政策對市場的影響或體現在增加硫酸鎳的供應并大幅減少鎳鐵供應,長期看純鎳價格相對承壓同時大幅提高不銹鋼成本,建議持續跟蹤政策變化。       


                    【不銹鋼】


                    不銹鋼:不銹鋼價格上漲?,F貨方面,不銹鋼現貨價格整體表現平穩?;久嫔?,目前下游消費有轉淡跡象,但不銹鋼庫存目前再次進入下行通道,支撐價格。短期不銹鋼毛利位于高位,上行趨勢預計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不便的情況下不存在明顯缺口和趨勢,但需關注政策變化,此外價格短期持續上漲后基本面支持有限,價格存在回落的可能性。


                    【鉛】


                    鉛:倫鉛震蕩走弱,滬鉛下跌。海外鉛初現擠倉現象。產業上,7月08日國內鉛錠社會庫存總計為14.29萬噸,周度大增13800噸。供應端,6月全國電解鉛產量28.28萬噸,環比同比均上升,上半年產量累計同比上漲6.56%。再生鉛上半年累計同比上升86.83%;云南限電結束,再生鉛6月產量釋放速度加快。需求端,電動蓄電池市場淡季態勢不改,企業產品庫存超過30天。整體上,目前多空博弈,建議短線區間參與,保值者選擇遠月拋空為主。


                    【錫】


                    :倫錫偏強,滬錫高位反彈。6月國內精煉錫產量14088噸,較5月增加2.32%。海外全球第三大精煉錫制造商MSC宣布向客戶發貨存不可抗力,市場預期供應短缺更加嚴重。國內錫冶煉廠減停產加劇,7月云錫宣布停產檢修,冶煉廠采購成本增加,生產積極性不高。整體上,錫供應依然緊張,滬錫高位震蕩,短線區間參與,謹防大幅波動風險。


                    5)農產品


                    【白糖】


                    糖:受原糖下跌影響,白糖今日下跌?,F貨方面,廣西南華木棉花報價下調20元至5570元/噸,云南南華報價維持在5520元/噸。后期原糖市場將更多關注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況。同時國際能源價格也將通過乙醇傳導到原糖上。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動,國內處于去庫存狀態中。操作上,7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低,遠期合約可逢低買入。


                    【生豬】


                    生豬:生豬期貨繼續反彈?,F貨方面,根據涌益咨詢的數據,國內生豬均價16.06元/公斤,日度反彈0.12元/公斤。前期現貨價格下跌后出現企穩,市場恐慌情緒有所緩解。而上半年現貨連續陰跌導致養殖利潤持續下降,自繁自養在盈虧平衡線附近、外購仔豬養殖和專業二次育肥已出現大規模虧損,市場恐慌加速淘汰母豬??傮w而言,目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決,但在絕對價格偏低以及跌價收儲的情緒的支撐作用下方空間有限,后期生豬期貨有望維持整理態勢,投資者可以逢回調買入并在反彈后止盈。


                    【蘋果】


                    蘋果:蘋果期貨弱勢震蕩?,F貨方面,根據我的農產品網的數據,山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.7-2.8元/斤,與上一日比持穩;陜西洛川70#客商貨2.4-2.5元/斤,與上一日持平?;久鎭砜?,2021/22作物季的豐產預期仍在(市場預計新季產量4030-4060萬噸左右,同比去年3958萬噸略增,供大于求格局難改),而3季度后蘋果進入銷售淡季,時令水果量大價低,近兩周冷庫走貨進入下滑通道。隨著早熟蘋果臨近上市,預計期貨價格將繼續偏弱震蕩。


                    【油脂】


                    油脂:下午油脂跟隨外盤大幅上漲。豆油Y2109收盤于8634,漲幅2.08%,棕櫚油P2109收盤于7610,漲幅0.18%。美豆主產區降雨打壓盤面,但是新作種植面積低于此前市場預期也支撐盤面。三大機構預估6月馬來西亞產量160-169萬噸,庫存為161-169萬噸,而MPOA預估產量為159萬噸,市場對6月產量存在分歧,關注下周一MPOB報告。國內豆棕現貨價差縮小至低位,后期只有價差擴大才有利于棕櫚油消費,油脂單邊暫時處于震蕩走勢。


                    【豆粕】


                    豆粕:豆粕M2109收盤于3580,漲幅0.39%。上周美豆優良率減少1%至59%,低于去年同期,假設按照去年單產,新作結轉庫存僅為1億蒲式耳,美豆盤面走勢取決于天氣對單產的影響,新作面積偏低也暫時支撐盤面。6月生豬大幅出欄后,豆粕周度表觀消費較差,7月國內仍將面臨

                    一定大豆到港壓力,在豆粕需求不佳情況下,現貨基差偏弱,單邊追隨美豆。


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