熱點追蹤

                    申萬期貨期市早報 | 7月19日(星期一)

                    來源:| 時間: 2021-07-19 |閱讀量:31 語音播放

                    一、當日主要新聞關注


                    1)國際新聞


                    美國6月零售銷售月率增長0.6%,遠高于預期的-0.3%。這提振了市場對美國二季度經濟增速加快的預期。但據密歇根大學調查顯示,7月美國消費者對未來一年的短期通脹預期達到13年新高,從6月的4.2%升至4.8%。通脹擔憂削弱了復蘇信心,7月初消費者信心指數意外大幅下滑至五個月來最低水準。


                    2)國內新聞


                    證監會新聞發言人高莉7月16日表示,新三板設立精選層一周年在即,精選層有57家掛牌公司,取得了改革的預期成效,各項市場化的基礎制度有效實施,發行、定價、配售機制有效運轉。按照轉板規則,轉板上市將進入落地實施階段,符合條件的精選層企業,將在履行內部決策程序、核查后啟動轉板上市工作。


                    3)行業新聞


                    歐佩克+官宣,去年4月達成的減產協議將延期至明年年底,但減產的進度會早于到期日;從8月起整體產能將每月增加40萬桶/日,直到現有580萬桶/日減產限額全部回補,即明年9月全部恢復。沙特、阿聯酋等五國的基準石油產量將提高。




                    二、主要品種早盤評論


                    1)金融


                    【股指】


                    股指:美股下跌,上一交易日A股再度走弱,權重股大跌,兩市成交額1.17萬億元,資金方面北向資金凈流出41.45億元,07月15日融資余額減少3.96億元至16501.14億元。后疫情階段我國經濟復蘇壓力依然較大,同時通脹壓力抑制貨幣政策放松,這會壓制指數估值提升空間。對于2021年下半年,貨幣政策微調至中性偏松,對股指有支撐,但要警惕全球流動性收緊對A股不利影響。下半年隨著利潤增速開始分化,市場關注點重新回歸到結構性機會上來,從基本面分析,我們認為指數并無大幅上漲或大幅下跌的基礎。從技術面看,股指再次走弱,操作上建議先觀望。


                    【國債】


                    國債:小幅上漲,10年期國債活躍券收益率下行0.5bp至2.9775%。上周央行降準落地,對沖MLF后釋放7000億元,操作利率保持不變,Shibor普遍回落,當前央行貨幣政策并未轉向,降準屬于常規數量操作,銀行體系流動性總量將保持穩定。二季度GDP兩年平均增速為5.5%,較一季度繼續恢復,其中,投資、消費和工業生產2年平均增速均好于5月,制造業投資顯著加速,整體上經濟仍處在恢復進程中。美國CPI同比升5.4%,續創2008年8月以來新高,美聯儲主席表示高通脹不會持久,目前尚未到減碼購債的時候,美債收益率有所回落。降準落地后央行再度寬松空間有限,預計國債期貨價格在連續上漲之后,面臨回落,操作上建議輕倉試空。


                    2)能化


                    【原油】


                    原油:國際油價小幅下跌。周日歐佩克+會議達成一致,歐佩克+同意將減產協議延長至2022年底,沙特阿拉伯和阿聯酋解決了阻礙該協議的爭端之后,歐佩克及其盟國同意逐步向市場增加更多的石油供應。歐佩克每月將增產40萬桶,直到其停止的產量全部恢復。歐佩克+同意阿聯酋的原油減產新基線為350萬桶/日,較現有基數增加35萬桶/日;伊拉克和科威特各增15/日,沙特的俄羅斯各增50/日,歐佩克+的石油產量總基線增幅將為165萬桶/日,從2022年5月開始。美國油氣在線鉆井平臺連續第三周增加。貝克休斯公布的數據顯示,截止7月16日的一周,美國在線鉆探油井數量380座,比前周增加2座,為2020年4月份以來最多。后期市場焦點轉向新增疫情。短期利空釋放完成,擇機建多。


                    【甲醇】


                    甲醇:甲醇夜盤上漲0.74%。截至7月15日,國內甲醇整體裝置開工負荷為68.88%,下跌1.68個百分點,較去年同期上漲11.43個百分點。本周國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在83.43%,較上周上漲0.53個百分點。本周期內,雖然大唐降負、蒲城檢修,但神華新疆重啟及寧煤恢復,所以國內CTO/MTO裝置整體開工水平變化不大。整體來看,沿海地區(江蘇、浙江和華南地區)甲醇庫存在86.75萬噸,環比上周下跌3.98萬噸,跌幅在4.39%,同比下降38.5%。整體沿海地區甲醇可流通貨源預估在17.6萬噸附近。預計7月16日到8月1日沿海地區進口船貨到港量在65.45萬-66萬噸,其中江蘇預估進口船貨到港量在28.15萬-29萬噸,華南預估在14.5萬-15萬噸,浙江預估在22.8萬-23萬噸。華南和沿海重要下游工廠到港數量增多,關注后期改港船貨以及后期出口船貨數量。短期甲醇震蕩偏弱。


                    【橡膠】


                    橡膠:上周橡膠震蕩上行,國內產膠區價格穩定,泰國原料膠價格止跌,但仍處于較低位置,帶動煙片跟跌,國內輪胎廠開工負荷較低,產能釋放力度較弱,保稅區庫存震蕩反復,去庫進程減緩,基本面無明顯改善,短期期貨止跌回升,盤面相對偏強,但上行缺乏支撐,預計難以形成趨勢行情,短期回調概率較大。


                    【聚烯烴(LL、PP)】


                    聚烯烴(LL、PP):線性LL,兩油價格平穩。煤化工,8200,成交不佳。拉絲PP,兩油價格平穩。煤化工8460,成交回升。兩油石化庫73.5萬,環比增加3萬。周五聚烯烴期貨小幅反彈,供需淡季下,現貨逢低有剛性采購。周末沙特與阿聯酋達成協議,關注短期油價對于化工品的傳導。聚烯烴自身而言,上周標品排產下降,供給略有修復。不過,需求一般短期或維持箱體震蕩。


                    【PTA、MEG】


                    [PTA、MEG]:PTA沖高回落,MEG偏強。成本端原油再走弱,聚酯原料價格整體回落。產業上,近期PTA新裝置產量逐步兌現;乙二醇檢修計劃增加,一定程度上緩解新裝置投產的供應壓力。需求端,下游聚酯開工負荷維持,微幅去庫存。庫存方面,7月乙二醇港口到貨延期出現去庫,PTA小幅去庫。整體上,PTA、MEG走勢分化,關注新投和重啟消息,建議逢高輕倉試空為主。


                    3)黑色


                    【鋼材】


                    周末唐山地區方坯小幅上漲,累計幅度20元/噸,現貨成交及漲價的氛圍依舊不及盤面。從上周四Mysteel公布的鋼材周度供需數據來看,呈現出廠庫去庫,社會庫存累積的情況,在貿易商囤貨采購,疊加終端資金壓力有小幅緩解后的補庫需求,長材表需較上周繼續走高,并有見底回升的態勢。在目前下半年粗鋼產量平控預期一致,且淡季需求基本見底的環境下,成材有望走出預期和現實共振的向上行情??紤]到目前盤面升水華東現貨130元/噸的較高估值,后期盤面的上漲依賴于現貨的走勢,基差將逐步收窄,買現貨拋盤面的期現正套操作仍可擇機入場。而從盤面單邊角度,在期現預期和現實共振的環境下,我們依舊建議把握回調建多的機會,旺季前盤面在現貨的帶動下仍有上漲空間。


                    【鐵礦】


                    鐵礦:夜盤小幅震蕩,6月份進口鐵礦同比減少12%,澳巴發貨量連續兩周大幅回落,同時全球四大礦發貨至中國同比去年降低較多,供應端擾動預期仍存。需求端,下半年壓減粗鋼產量預期較強,需求回落風險較大。盤面來看,主力09合約高基差臨近換月,換月之后會向現貨價格修復,短期價格難以回落。同時遠月深貼水,換月之后01合約高基差會進一步拉大,短期價格存較強的補漲動力,但中長期價格中樞下移壓力仍較大。


                    【煤焦】


                    雙焦:夜盤小幅震蕩。焦炭方面,主流鋼廠對焦炭提降120元/噸全面落地,隨著新增產能逐漸釋放,焦炭供應較為穩定。焦煤方面,主產地煤礦產量正在陸續恢復,但復產暫未達到預期,部分優質煤種資源供應依舊偏緊,進口焦煤方面,中蒙口岸開始恢復通關。盤面來看,近期市場持續交易供給擾動,價格走勢較強,但壓減粗鋼產量預期會壓制反彈空間,同時考慮到盤面焦化利潤大幅虧損,短期焦煤價格回落空間較大。


                    【錳硅】


                    錳硅:上周五錳硅主力合約震蕩走強,終收7940元/噸,日漲幅1.85%。寧夏控耗持續,內蒙限電升級,廣西云南用電受限,錳硅產量水平有所回落。但在壓減粗鋼產量的預期下,下游需求或受抑制。綜合來看,市場進入上下游限產政策的博弈階段,操作上建議以7200-8000的區間思路為主。鑒于硅鐵基本面強于錳硅,可逢低做多SF-SM價差。


                    【硅鐵】


                    硅鐵:上周五硅鐵主力合約震蕩走強,終收8856元/噸,日漲幅2.50%,持倉增幅明顯。在壓減粗鋼產量的預期下,后市下游需求或受抑制。而寧夏控耗持續、內蒙限電升級,硅鐵的產量水平難回高位。綜合來看,市場供應偏緊格局有望延續,市價或將維持堅挺,操作上建議以8000-9000的區間思路為宜,或逢低做多SF-SM價差。


                    【動力煤】


                    動力煤:隔夜動力煤主力合約震蕩走強,終收894.4元/噸,漲幅1.34%。港口煤價上調20元/噸至1010元/噸,貿易商因下水煤價格倒掛、發運積極性不高,港口庫存持續下降。高溫天氣下電廠日耗重回高位,存煤量持續下滑,補庫壓力逐漸增加。在安全生產的約束下產量釋放仍然受限,新批露天礦暫未發揮作用,進口煤對供應的補充作用較為有限,短期市場難改供應偏緊格局。操作上建議輕倉持有多單,但需謹防政策面調控風險。


                    4)金屬


                    【貴金屬】


                    貴金屬:上周五公布的美國6月零售銷售增長0.6%,優于市場預期的下跌0.4%,經濟數據好于預期使得金銀下挫。在此之前,美聯儲主席鮑威爾國會證詞表示,美國貨幣政策將為經濟提供“強有力的支持”,“直到經濟復蘇完成”,美國就業市場距離美聯儲希望看到的進展還有距離。受此鴿派言論影響,黃金一度震蕩走高,帶動白銀上行。當前主要關注美國經濟復蘇力度以及美聯儲縮減資產購買的節奏。隨著美聯儲轉鷹等主要利空得被市場消化,美元步入調整,同時冠狀病毒delta變種的擴散讓市場避險情緒有所升溫,短期金銀維持震蕩,中期考慮逢高建空。


                    【銅】


                    銅:周末夜盤銅價小幅回落,仍在區間內波動。目前精礦加工費回升至46美元,但能否持續仍需關注。國內需求表現平淡,但國內庫存持續下降并延續現貨升水,上海港口升水有所回升,進口需求有望抬頭。而LME現貨呈現貼水,LME庫存增加。受國內庫存持續下降和現貨持續升水的支撐,銅價短期可能走強,建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現貨狀況。


                    【鋅】


                    鋅:周末夜盤鋅價小幅上漲,受云南限電影響,總體仍未脫離震蕩走勢。近期國內精礦加工費輕微回升,但總體仍較為緊張,靜態計算精礦冶煉加工費不足涵蓋冶煉企業成本,需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續總體寬幅波動。建議關注下游開工、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。


                    【鋁】


                    鋁:鋁價夜盤下跌?;久娣矫?,上周國內社會庫存較前一周減少2.4萬噸至83.4萬噸,鋁錠庫存近期加速下降。7月云南供應預計恢復增長,此外國儲開始拋儲至年底,每月在5萬噸左右,下半年供應預計由偏緊轉為平衡。此外俄羅斯計劃從8月至年底對出口鋁錠增加關稅,預計對鋁價影響有限。短期鋁價在庫存走低的支持下技術性沖高,但現貨依然表現平淡,建議可以繼續持空,后期如果價格繼續走高考慮減倉觀望。


                    【鎳】


                    鎳:鎳價上漲?;久娣矫?,鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓,打壓鎳鐵和純鎳價差。消息面上,俄羅斯將對出口鎳板增加關稅消息,國內鎳板進口成本增加,此外印尼存在禁止鎳鐵出口和新建鎳鐵廠的可能性,主要目的在于增加當地的就業和出口附加值,潛在政策對市場的影響或體現在增加硫酸鎳的供應并大幅減少鎳鐵供應,長期看純鎳價格相對承壓同時大幅提高不銹鋼成本,建議持續跟蹤政策變化。



                    【不銹鋼】


                    不銹鋼:不銹鋼價格夜盤小幅上漲?,F貨方面,不銹鋼現貨價格整體表現平穩?;久嫔?,目前下游消費有轉淡跡象,但不銹鋼庫存目前再次進入下行通道,支撐價格。短期不銹鋼毛利位于高位,上行趨勢預計放緩。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢,但需關注政策變化。目前不銹鋼價格高位,建議觀望或輕倉試空。


                    【鉛】


                    鉛:倫鉛高位下跌,滬鉛走弱。產業上,7月15日國內鉛錠社會庫存總計為15.67萬噸,累庫預期加劇。供應端,6月全國電解鉛產量28.28萬噸,上半年產量累計同比上漲6.56%。再生鉛上半年累計同比上升86.83%;云南再限電使再生鉛產量釋放受到干擾。需求端,國內鉛蓄電池消費需求釋放有限,企業開工率在70%-80%,電池庫存30天以上。整體上,目前內外多空博弈,建議短線區間拋空,保值者選擇遠月拋空為主。


                    【錫】


                    錫:倫錫再創新高,滬錫繼續走強。6月國內精煉錫產量14088噸,較5月增加2.32%。海外全球第三大精煉錫制造商MSC宣布向客戶發貨存不可抗力,市場預期供應短缺更加嚴重。國內云南口岸錫礦供應再受干擾,錫錠供應趨緊預期持續存在,云南限電風波再起,7月云錫宣布停產檢修。整體上,錫供應依然緊張,滬錫高位偏強走勢,謹防大幅波動風險。


                    5)農產品


                    【白糖】


                    糖:周五原糖繼續大幅上漲。后期原糖市場將更多關注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況。同時國際能源價格也將通過乙醇傳導到原糖上。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動,國內處于去庫存狀態中。操作上,7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低,考慮到下榨季國內將減產,遠期01合約可逢低買入。


                    【生豬】


                    生豬:生豬期貨小幅反彈?,F貨方面,根據涌益咨詢的數據,國內生豬均價15.13元/公斤,日度下調0.24元/公斤。7月21日進行第三輪收儲,計劃收儲2萬噸。前期現貨價格下跌后出現企穩,市場恐慌情緒有所緩解。而上半年現貨連續陰跌導致養殖利潤持續下降,自繁自養在盈虧平衡線附近、外購仔豬養殖和專業二次育肥已出現大規模虧損,市場恐慌加速淘汰母豬??傮w而言,目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決,但在絕對價格偏低以及跌價收儲的情緒的支撐作用下方空間有限,后期生豬期貨有望維持整理態勢,投資者可以逢回調買入并在反彈后止盈。


                    【蘋果】


                    蘋果:蘋果期貨小幅反彈?,F貨方面,根據我的農產品網的數據,山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.7-2.8元/斤,與上一日比持穩;陜西洛川70#客商貨2.2-2.5元/斤,與上一日持平?;久鎭砜?,2021/22作物季的豐產預期仍在(市場預計新季產量4030-4060萬噸左右,同比去年3958萬噸略增,供大于求格局難改),而3季度后蘋果進入銷售淡季,時令水果量大價低,近幾周冷庫走貨進入下滑通道。隨著早熟蘋果臨近上市,預計期貨價格將繼續偏弱震蕩。


                    【油脂】


                    油脂:因擔心美國中西部天氣炎熱,美豆及美豆油沖高,周五夜盤油脂繼續上漲,豆油Y2109收盤于9100,漲幅1.95%,棕櫚油收盤于8266,漲幅2.81%。未來數天加拿大菜籽主產區降雨偏少,氣溫偏高,美豆主產區經歷過降雨后又面臨干旱,印度實施棕櫚油進口新政策后進口大幅增加,馬來西亞棕櫚油出口好轉,馬印兩國國內疫情嚴重,進入快速增產周期疊加勞動力短缺的情況下,后續關注產量和出口情況。國內豆油和棕櫚油現貨基差持續回落,關注后期豆棕09縮小后擴大機會。


                    【豆粕】


                    豆粕:7月16日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。?因擔心美國中西部地區下周以及持續至8月的干旱炎熱天氣可能給作物生長帶來壓力,因為此時大豆作物正進入關鍵的結莢期。11月大豆收1389.00美分/蒲式耳,漲幅0.65%。M2109收盤于3748,漲幅2.52%。USDA報告未如市場預期下調美豆庫存,因為中國國內榨利差和生豬養殖虧損,美豆舊作出口需求下調,近期國內以采購南美大豆為主,后期美豆走勢取決于單產。國內周度豆粕表觀消費轉好,但是相對無太大亮點,部分油廠豆粕仍然脹庫,現貨基差較弱,后續關注國內大豆買船和到港情況,豆粕單邊跟隨美豆。


                    免責聲明

                    本報告的信息均資料來源于公開資料,本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們力求報告內容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價,投資者據此做出的任何投資決策與本公司無關。

                    本報告所涵括的信息僅供交流研討,投資者應合理合法使用本報告所提供的信息、建議,不得用于未經允許的其他任何用途。如因投資者將本報告所提供的信息、建議用于非法目的,所產生的一切經濟、法律責任均與本公司無關。

                    本報告的版權歸本公司所有。本公司對本報告保留一切權利,未經本公司書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發,需注明出處為申銀萬國期貨,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

                    0

                    分享至:

                    logo
                    phone 人工委托電話:
                    021-50581255 / 021-50581055
                    友情鏈接
                    phone
                    微信掃一掃下載
                    申銀萬國期貨官方APP
                    phone
                    微信掃一掃添加
                    申銀萬國期貨官方服務號
                    投資者可通過中國期貨業協會網站或點擊此處查閱公司從業人員信息情況 | 聯系地址:上海浦東新區東方路800號寶安大廈7、8、10樓
                    市場有風險,投資需謹慎 投訴電話:021-50581005
                    版權所有 © 2020 申銀萬國期貨有限公司 本網站支持IPv6 統一社會信用代碼:91310000621608721G 期貨經紀業務許可證號碼:31770000 滬ICP備08003072號