基礎知識

                    原油知多少第四節——原油期貨介紹

                    來源:| 時間: 2017-09-25 |閱讀量:2449 語音播放

                    一、國際原油期貨介紹

                    原油作為現代工業的血液,在整體商品市場處于重要的地位。目前世界上主要有四大原油期貨在交易,除了大家熟知的WTI、Brent之外還有阿曼原油期貨、迪拜原油,主要交易所為NYMEX、IPE、DME、SGX。國際原油市場的三大基準油是WTI,Brent,迪拜&阿曼原油,其中Brent的價格最有影響力,70%的原油現貨交易都參考北海布倫特。

                    表一:國際原油期貨

                    品種

                    介紹

                    Brent

                    布油也成IPE布油、ICE原油,即產自北大西洋北海布倫特地區的原油,交易于倫敦國際石油交易所(TheInternational Petroleum Exchange;IPE)。注:由于IPE被ICE收購,因此也成ICE原油。

                    WTI

                    全稱為West Texas Intermediate,是指美國西德克薩斯輕質原油,上市交易所為紐約商業交易所(NYMEX),就是我們常說的美油。

                    阿曼原油

                    相比WTI與Brent,阿曼原油期貨是全球大的實物交割原油期貨合約,其交割量是布油的4倍,交易于迪拜商品交易所(DME)。阿曼原油期貨其中40%輸出至中國,對未來中國原油期貨價格影響應該很大。

                    迪拜原油

                    阿聯酋出產的一種原油,是含硫原油的主要定價基準,尤其是用于為中東出口至亞洲的原油定價,主要交易于新加坡交易所(Singapore Exchange,SGX)


                    二、中國原油期貨介紹

                    1,原油期貨標準合約

                    我國原油期貨選擇的交易標的是中質含硫原油,而布倫特和WTI均是輕質低硫原油。選擇中質含硫原油有以下幾點原因:一是中質含硫原油資源相對豐富,其產量份額約占全球產量的44%;二是中質含硫原油的供需關系與輕質低硫原油不完全相同,而且前國際市場還缺乏一個權威的中質含硫原油的價格基準;三是中質含硫原油是我國及周邊國家和地區進口原油的主要品種。我國2016年進口原油3.81億噸,其中來自中東地區的原油1.83億噸,占比高達49%,形成中質含硫原油的基準價格有利于促進國際原油貿易的發展。

                    表二:合約標的分類表

                    按API度分類

                    按流含量分類

                    類別

                    API度

                    類別

                    質量百分比

                    輕質原油

                    >34

                    低硫

                    <0.5

                    中質原油

                    20~34

                    中硫

                    0.5~2

                    重質原油

                    10~20

                    高硫

                    >2

                    特重質原油

                    <10


                    表三:2015年全球原油產量按品質分布情況

                    2015年全球原油產量按品質分布情況



                    表四:原油期貨標準合約介紹如下

                    原油期貨標準合約

                    交易品種

                    中質含硫原油

                    交易單位

                    1000桶/手

                    報價單位

                    元(人民幣)/桶(交易報價為不含稅價格)

                    最小變動價位

                    0.1元(人民幣)/桶

                    每日價格最大波動限制

                    不超過上一交易日結算價±4%

                    合約交割月份

                    36個月以內,其中最近1-12個月為連續月份合約,12個月以后為季月合約

                    交易時間

                    上午9:00-11:30,下午1:30-3:00和上海國際能源交易中心規定的其他交易時間

                    最后交易日

                    交割月份前一個月份的最后一個交易日;上海國際能源交易中心有權根據國家法定節假日調整最后交易日

                    交割日期

                    最后交易日后連續5個工作日

                    交割品級

                    中質含硫原油,基準品質為API度32,含硫量1.5%,具體可交割油種及升貼水由上海國際能源中心另行規定

                    交割地點

                    上還國際能源交易中心指定交割倉庫

                    最低交易保證金

                    合約價值的5%

                    交割方式

                    實物交割

                    交易代碼

                    SC

                    上市交易所

                    上海國際能源交易中心


                    2,合約要點

                    (1) 合約交易單位:交易單位為1000桶/手,合約價值約為1000桶/手×50美元/桶×6.9(匯率) =345000元;以5%最低保證金計算,1手合約能源中心收取的保證金金額約為17250元。期貨公司 會按照相 應比例收取保證金。

                    (2)  合約最小變動價位:考慮交易成本對價格變動影響以及國際上期貨合約在最小變動價位上的設計慣例將最小變動價位定為0.1元/桶。


                    (3)  漲跌停板



                    (4)  保證金



                    (5)  合約掛牌月份


                    (6)  合約最后交易日



                    (7)  保稅交割

                    保稅交割是指以海關特殊監管區域或保稅監管場所內處于保稅監管狀態的,期貨合約所載商品作為交割標的物進行實物交割的過程。狹義上的保稅交割是保稅倉單貨權、票據、貨款轉移的過程。廣義上的保稅交割還包括保稅原油出庫和入庫。參與保稅交割與進口資質沒有直接關系。原油保稅交割、原油進口、原油境內流通有不同的管理辦法和資質要求。保稅交割后需要進口的,遵循國家原油進口相關管理辦法。


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